Belanja konsumen di China diperkirakan mengalami kontraksi untuk pertama kalinya sejak pandemi - sebuah kemunduran yang memperpanjang perlambatan ekonomi terbesar kedua di dunia tersebut, meski perdagangan luar negerinya masih mencatatkan kinerja yang kuat.
Daftar Isi:
- Konsumsi Rumah Tangga Tertekan
- Investasi Tetap Melemah
- Sektor Industri Masih Rentan
Setelah sempat mencatatkan akselerasi mengejutkan di awal tahun, momentum ekonomi China kini mendingin dengan cepat - investasi kembali menurun, sementara konsumsi tertahan oleh pasar tenaga kerja yang lemah dan inflasi yang meningkat. Menyusul pertumbuhan yang mendekati nol pada April, penjualan ritel diperkirakan menyusut 0,2 persen pada bulan lalu dibandingkan tahun sebelumnya, berdasarkan estimasi median dari sejumlah ekonom.
Sementara produksi industri diperkirakan sedikit menguat, kemerosotan investasi aset tetap diduga justru semakin dalam, menjelang rilis data resmi pada hari Selasa.
Tanpa dorongan permintaan domestik yang lebih kuat, ekonomi China diperkirakan akan melemah pada kuartal ini di tengah gangguan akibat konflik di Timur Tengah, sementara pemerintah juga mengurangi belanja negara.
Meski ekspor relatif tidak terlalu terdampak gejolak di pasar pelayaran dan energi, sejumlah analis memperkirakan pertumbuhan ekonomi China melambat ke kisaran 4 persen pada April, berada di bawah target resmi pemerintah sebesar 4,5 hingga 5 persen untuk tahun ini.
Konsumsi Rumah Tangga Tertekan
Penurunan penjualan ritel pada Mei akan menjadi penurunan bulanan pertama sejak China membuka kembali aktivitasnya pasca Covid-19 di akhir 2022. Penurunan ini sebagian besar merupakan dampak balik dari program pemerintah yang sebelumnya mendorong rumah tangga menukar barang konsumsi lama, sehingga mempercepat keputusan pembelian mereka di periode sebelumnya.
Penjualan mobil anjlok lebih dari 22 persen pada Mei dibandingkan tahun sebelumnya, mencatatkan penurunan dua digit selama enam bulan berturut-turut. Pemerintah telah memangkas subsidi pembelian kendaraan listrik tahun ini, sementara gejolak harga minyak akibat konflik Iran turut menekan penjualan mobil berbahan bakar minyak.
Meski total belanja pariwisata selama libur Hari Buruh awal Mei tumbuh dibandingkan tahun lalu, rata-rata pengeluaran per kapita hampir tidak berubah dan masih jauh di bawah level 2019.
Indeks kepercayaan konsumen tercatat melemah pada April ke level terendah sejak pertengahan 2025. Rumah tangga juga terus melunasi pinjaman jangka pendek maupun jangka panjang sepanjang Mei, sehingga penyaluran kredit perbankan ke sektor ini menyusut untuk bulan kedua berturut-turut.
Para ekonom dari Australia & New Zealand Banking Group menilai momentum konsumsi domestik masih lemah, dan siklus pengurangan utang rumah tangga yang berlanjut akan meningkatkan ketergantungan pada kebijakan fiskal sebagai alat stabilisasi utama.
Investasi Tetap Melemah
Investasi aset tetap diperkirakan turun 2,3 persen untuk periode lima bulan pertama dibandingkan periode yang sama tahun lalu, memperpanjang pelemahan mengejutkan yang terjadi pada April setelah sempat membaik di kuartal pertama.
Khusus untuk Mei, investasi aset tetap diperkirakan turun 7 persen secara tahunan, menyusul penurunan 8,2 persen pada bulan sebelumnya, menurut catatan para ekonom Goldman Sachs. Mereka menyebut curah hujan tinggi, gelombang panas di berbagai wilayah, serta lambatnya penerbitan obligasi pemerintah sebagai penyebab utama pelemahan ini.
Pemerintah menurunkan belanja publik pada Maret dan April seiring melambatnya penjualan obligasi. Otoritas tampaknya merasa cukup nyaman dengan kinerja ekonomi kuartal pertama, sementara sejumlah ekonom juga menyoroti kemungkinan kurangnya proyek yang layak dibiayai.
Ke depan, investasi berpotensi membaik karena para pembuat kebijakan belakangan mempercepat implementasi program "Enam Jaringan" senilai tujuh triliun yuan, yang memprioritaskan pembangunan infrastruktur penting bagi ekspansi kecerdasan buatan dan kebutuhan masyarakat.
Para ekonom Citigroup menyebut urgensi pemulihan semakin jelas setelah perlambatan investasi tajam pada April, dengan jalur pemulihan ke depan diperkirakan berbentuk K, dipimpin oleh investasi ekonomi baru.
Sektor Industri Masih Rentan
Kenaikan produksi industri sebesar 4,3 persen yang diperkirakan terjadi pada Mei akan menjadi sedikit perbaikan dibandingkan bulan sebelumnya, saat pertumbuhannya tercatat paling lemah dalam hampir tiga tahun.
Pendorong perbaikan ini adalah lonjakan pertumbuhan ekspor tahun ini, dengan pengiriman barang keluar negeri yang melonjak pada Mei dengan kecepatan tercepat dalam tiga bulan.
Artikel Terkait
Siklus investasi global di bidang kecerdasan buatan mendorong naiknya harga dan permintaan perangkat keras yang diproduksi oleh raksasa manufaktur dunia ini. Chip dan komputer menyumbang sekitar separuh dari pertumbuhan ekspor maupun impor, dengan penjualan semikonduktor ke luar negeri melonjak 111 persen.
Namun berbagai indikasi tetap menunjukkan bahwa momentum ini masih rapuh, terutama jika dibandingkan dengan periode pasca-pandemi ketika industri China tumbuh mendekati atau di atas 5 persen.
Data satelit yang dianalisis Pantheon Macroeconomics menunjukkan intensitas cahaya - indikator yang digunakan untuk memperkirakan aktivitas ekonomi di lapangan - secara keseluruhan lebih lemah di seluruh China pada Mei dibandingkan periode yang sama tahun lalu, meski sedikit membaik dibandingkan April.
Para ekonom dari Huachuang Securities menyimpulkan bahwa permintaan domestik masih lemah, sejalan dengan berbagai indikator lain yang menunjukkan tekanan serupa pada perekonomian China.
FAQ:
T: Mengapa konsumsi rumah tangga China diperkirakan turun pada Mei?
J : Penurunan ini terjadi karena efek balik dari program tukar tambah barang konsumsi yang sebelumnya mendorong masyarakat membeli lebih awal. Selain itu, pasar kerja yang lemah, inflasi yang naik, serta kebiasaan rumah tangga melunasi utang membuat daya beli dan kepercayaan konsumen ikut tertekan secara bersamaan.
T: Apa dampak konflik di Iran terhadap ekonomi China?
J: Konflik tersebut mendorong kenaikan harga energi global, yang turut menekan daya beli masyarakat China, terutama untuk kendaraan berbahan bakar minyak. Meski ekspor China relatif masih kuat, risiko biaya yang meningkat berpotensi diteruskan ke konsumen, sehingga memperberat tantangan ekonomi domestik ke depan.
T: Bagaimana kondisi investasi dan sektor industri China saat ini?
J: Investasi aset tetap diperkirakan terus menurun akibat cuaca ekstrem dan lambatnya penerbitan obligasi pemerintah. Sementara itu, sektor industri sedikit membaik berkat lonjakan ekspor, khususnya semikonduktor terkait kecerdasan buatan, meski momentum keseluruhan masih dinilai rapuh dibandingkan masa pasca-pandemi.
Lagu Kristen Pilihan:
Mungkin Anda Suka
